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　　本周關(guān)注：在本周大宗商品價(jià)格整體走弱的帶動(dòng)下，小金屬價(jià)格也普遍跌多漲少。最大亮點(diǎn)來(lái)自于國內稀土價(jià)格的上漲(稀土氧化物周漲幅普遍在15%-19%之間)，我們認為其主要原因是：1)我國政策及稀土下游的逐漸復蘇；2)美國彭博社2月3日報道，韓國知識經(jīng)濟部表示2010年用于替代能源的投資將增加52%。該國風(fēng)電投資的增加可能帶動(dòng)釹鐵硼需求的增長(cháng)，韓國曾經(jīng)是中國稀土產(chǎn)品的主要出口國。

　　本月關(guān)注：國內稀土產(chǎn)品價(jià)格的上漲，MB金屬鎘價(jià)格的上漲。

　　投資方面：本周建議關(guān)注稀土價(jià)格上漲帶來(lái)的包鋼稀土的投資機會(huì )。

　　包鋼稀土 (600111)：公司是全球最大的輕稀土產(chǎn)品生產(chǎn)和供應商，年產(chǎn)約5萬(wàn)噸稀土氧化物(其中氧化鈰2.5萬(wàn)噸、氧化鑭1.25萬(wàn)噸、鐠釹氧化物1萬(wàn)噸)。公司稀土產(chǎn)業(yè)鏈比較完善，涉及稀土精礦、碳酸稀土、稀土氧化物和稀土金屬，以及下游貯氫合金粉、鎳氫電池、釹鐵硼材料、拋光粉等多項領(lǐng)域。公司稀土精礦主要來(lái)自大股東包鋼集團鐵礦選礦附帶的稀土強磁中礦和尾礦，成本相對較低，公司利潤主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈的前端。2009年二季度以來(lái)，行業(yè)整頓和下游需求好轉促使稀土產(chǎn)品價(jià)格穩步回升。公司下游釹鐵硼項目和鎳氫動(dòng)力電池項目在2010年或將逐步貢獻利潤。預計公司2009年和2010年的EPS分別為0.06元和0.45元，以2月5日公司收盤(pán)價(jià)21.83元計算，對應的動(dòng)態(tài)P/E分別為364倍和49倍，公司估值優(yōu)勢不明顯，但鑒于國家將出臺的稀土專(zhuān)項規劃對行業(yè)和公司的利好，以及公司下游深加工領(lǐng)域逐漸步入正軌，我們維持公司“增持”的投資評級。